迎接LED的新一波浪潮
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LED照明需求提升明確:2013年LED需求快速回升,且臺(tái)灣LED產(chǎn)業(yè)封裝先于芯片啟動(dòng),顯示出旺盛的需求極致用戶體驗。此輪回升LED照明訂單確定,企業(yè)盈利能力逐步企穩(wěn),并紛紛擴(kuò)產(chǎn),我們認(rèn)為照明需求的提升是此輪產(chǎn)業(yè)回升的主要驅(qū)動(dòng)力,我們預(yù)計(jì)未來(lái)3年LED照明需求復(fù)合增速將達(dá)到59%,LED照明有望推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪周期。
新增供給有限,照明需求將成倍擴(kuò)大市場(chǎng)空間:2011年以來(lái)LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張告一段落,短期市場(chǎng)新增供給有限迎難而上。從市場(chǎng)空間來(lái)看,全球通用照明市場(chǎng)規(guī)模約4000億人民幣,對(duì)應(yīng)的LED用量是目前LED需求量的十倍以上,市場(chǎng)空間將成倍擴(kuò)大積極。結(jié)合目前的LED照明滲透率,我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)LED照明發(fā)展速度將明顯快于全球水平。
政策護(hù)航,加速LED照明普及進一步完善。各國(guó)和各地區(qū)目前普遍推出了淘汰白熾燈的計(jì)劃,歐美集聚、日本及我國(guó)等都計(jì)劃在2-3年內(nèi)完全淘汰白熾燈。此外除了國(guó)家層面的淘汰白熾燈路線圖,國(guó)家性的補(bǔ)貼及地方政府的LED照明推進(jìn)計(jì)劃也陸續(xù)推出調整推進。我們預(yù)計(jì)節(jié)能照明補(bǔ)貼政策的出臺(tái)及地方政府的積極推進(jìn)將進(jìn)一度加速LED照明產(chǎn)品的普及狀況。
追隨微笑曲線,看好上游及下游應(yīng)用企業(yè)。LED產(chǎn)業(yè)是藍(lán)海市場(chǎng),空間巨大機製。從產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂韥?lái)看,我們看好上游芯片企業(yè)和下游的照明應(yīng)用類企業(yè)全過程。由于目前LED照明需求剛剛啟動(dòng),上游芯片企業(yè)業(yè)績(jī)彈性較大;照明領(lǐng)域中,由于終端產(chǎn)品面向客戶,相關(guān)企業(yè)擁有客戶和渠道資源,利潤(rùn)率更高,我們認(rèn)為未來(lái)的投資機(jī)會(huì)更大。
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