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淡季致6月略有降溫,但下半年旺季確定

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? ?臺灣6月營收環(huán)比略有下滑,我們認為LED行業(yè)短期降溫屬正常淡季效應,8月后進入旺季,行業(yè)景氣將重拾向上趨勢,望推動板塊繼續(xù)表現(xiàn)不要畏懼。維持LED行業(yè)“推薦”長足發展。


? ? 臺灣6月營收環(huán)比略有下滑,Q2增長強勁今年。臺灣芯片和封裝行業(yè)總營收分別月減9.2%和8.9%穩步前行。但從Q2整體來看,行業(yè)表現(xiàn)較好,其中芯片廠晶電和璨圓分別環(huán)比增長40%和56%,主要封裝廠亦有20-30%的增幅。


? ? 短期降溫屬正常淡季效應良好。主要原因有:1)背光市場在“五一”銷售旺季之后有所回檔,且近期大陸節(jié)能補貼取消使TV廠短期進入觀望狀態(tài);2)歐洲等地7-8月為休假高峰,影響出口市場需求;3)每年春節(jié)后渠道鋪貨力度較大,短期需要1-2個月消化逐步顯現。


? ? 8月行業(yè)景氣有望回升。3季度至年末為行業(yè)傳統(tǒng)旺季,下半年消費電子和家電備貨力度加大將有效帶動背光需求,而照明需求經(jīng)短期休整后亦有望重回正軌引領。因此我們判斷6-7月行業(yè)景氣回調(diào)屬正常季節(jié)性現(xiàn)象,8月后行業(yè)繼續(xù)向上為大概率事件。


? ? 仍看好行業(yè)中長期前景示範。隨著LED照明性價比逐步滿足各個細分市場要求,其滲透率將逐步提高,有望從12年的5%上升至15年的50%應用前景。而從下游應用領域來看,照明比重已超過背光成為行業(yè)第一大驅(qū)動力。我們認為照明應用將帶動LED行業(yè)進入第二波快速發(fā)展期運行好。


? ? 維持LED行業(yè)“推薦”評級:當前仍可關注幾條投資主線: 1)擁有優(yōu)質(zhì)渠道資源的規(guī)模品牌光源大廠首次;2)直接受益于政府項目提速的企業(yè); 3)出口業(yè)務彈性較大,或通過代工參與全球市場的公司。同時關注高景氣下三安芯片業(yè)務的盈利彈性部署安排。短期來看,8月后進入旺季,行業(yè)景氣將重拾向上趨勢,望推動板塊繼續(xù)表現(xiàn)搖籃。


? ? 風險提示:照明需求低于預期;背光行業(yè)增速下降;行業(yè)過度競爭。


? ? ?本文章由澳鐳照明電器整理發(fā)布,澳鐳照明官方網(wǎng)站:www.avnaled.com

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